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    在行情并不景氣的情況下，最近有三家化肥類上市公司宣布了擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。擴(kuò)產(chǎn)的幕后推手是政府保增長(zhǎng)、信貸急速擴(kuò)張和上市公司做大愿望。 

　　魯西化工(000830)上月表示，將投資48.5億新建5項(xiàng)目，其中要新建30萬(wàn)噸尿素；宏達(dá)股份(600331股吧)(600331)5月19日公告，將投資9.6億建年產(chǎn)20萬(wàn)噸合成氨、30萬(wàn)噸尿素、30萬(wàn)噸復(fù)合肥項(xiàng)目；瀘天化(000912股吧)(000912)則宣布在寧夏投資年產(chǎn)40萬(wàn)噸合成氨、70萬(wàn)噸尿素，聯(lián)產(chǎn)20萬(wàn)噸甲醇項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資額為41.7億。

    中信建投分析師梁斌表示，化肥行業(yè)上市公司現(xiàn)金流情況不是很好，而且盈利能力也不強(qiáng)。有業(yè)內(nèi)人士分析，政府為保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，要求加大投資提振內(nèi)需，而化肥行業(yè)由于所需資金巨大，能夠很快帶動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而受到青睞，另一方面原因則是，目前企業(yè)信貸環(huán)境寬松，貸款所需財(cái)務(wù)成本較低。

　　上述三家上市公司的投資項(xiàng)目所需資金主要靠貸款，宏達(dá)股份9.6億投資中，自有資金3.6億元，貸款6億元；魯西化工也表示將發(fā)行債券和申請(qǐng)銀行貸款，瀘天化計(jì)劃籌集的資金占項(xiàng)目總投資的70%左右。

　　并不僅僅是上市公司在擴(kuò)大化肥產(chǎn)能，今年以來(lái)化肥行業(yè)投資火熱。中國(guó)石油(601857股吧)和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)分析報(bào)告顯示，今年一季度化肥行業(yè)投資同比增長(zhǎng)55.1%；新開(kāi)工項(xiàng)目230個(gè)，同比增長(zhǎng)60.8%，其中磷肥行業(yè)投資增幅同比達(dá)77.5%。

　　據(jù)了解，由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，從去年開(kāi)始，化肥價(jià)格就在節(jié)節(jié)下降，以尿素出廠價(jià)為例，已經(jīng)從去年的每噸2600元左右下降到目前的1750元左右。中信建投分析師梁斌表示，化肥行業(yè)已經(jīng)飽和，以尿素為例，今年產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到6000萬(wàn)噸，有1000多萬(wàn)噸的產(chǎn)能閑置。

　　梁斌對(duì)這些新上項(xiàng)目的前景表示擔(dān)憂，他認(rèn)為新上項(xiàng)目能否盈利還是問(wèn)題。魯西化工在擴(kuò)建產(chǎn)能公告中就提醒投資者，新建項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)目前因受金融危機(jī)影響，大部分產(chǎn)品處于微利或虧損狀態(tài)，項(xiàng)目建成后，市場(chǎng)形勢(shì)具有不確定性。

　　國(guó)泰君安分析師魏濤表示，上市公司之所以愿意在目前情況下擴(kuò)張，是因?yàn)榛市袠I(yè)規(guī)模效應(yīng)比較明顯，上市公司有做大規(guī)模的動(dòng)力，此外，上市公司相比普通公司的競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，有原料等優(yōu)勢(shì)，相信能在未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)。

　　國(guó)家出臺(tái)的化肥行業(yè)新政對(duì)上市公司也比較有利。今年5月初國(guó)家發(fā)改委提出，保增長(zhǎng)的同時(shí)要加快淘汰落后產(chǎn)能，要求化肥行業(yè)通過(guò)上大壓小、產(chǎn)能置換，淘汰技術(shù)落后、資源利用不合理的產(chǎn)能。（凡柏）