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    近期國際油價強勢飆升，自4月底的50美元/桶連續(xù)突破多道關口，近期竟沖上70美元/桶，創(chuàng)下10年來最大單月漲幅。 
    多因素拉升油價上漲 
    中信證券和 申銀萬國(行情 股吧)均表示在導致油價上漲的因素中，“美元走弱”應是主要因素。 
    申銀萬國表示，各品種5月單月30%左右的強勢上漲趨勢超過預期，同時也已經(jīng)超出了基本面所反映的情況。而促使油價走強的原因主要有：①全球經(jīng)濟好轉帶來的對需求增加的預期；②夏季用油高峰到來導致的原油庫存從高位下降；③美元持續(xù)走弱；④流動性充裕導致的通脹預期。 
    而中信證券同時指出，沙特提高油價預測以及OPEC決定維持產(chǎn)量配額不變等因素也在5月末推升油價。國都證券認為市場對經(jīng)濟前景的樂觀心態(tài)推動導致投資者風險偏好升溫，而高盛將今年油價的預估值上調(diào)也是油價上調(diào)的利好因素。中原證券認為，除了美元和供需因素之外，投機因素也是導致油價上漲的重要因素之一，如2008年下半年，隨著國際金融危機的爆發(fā)及蔓延，投機商看空未來原油需求，抽出資金，大量拋售，也是原油價格暴跌的主要原因之一。
    油價漲跌攸關經(jīng)濟復蘇 
    對于原油價格的后期走勢，高華證券認為，石油周期的谷底已經(jīng)過去，而新一輪上行周期正在形成。其主要推動因素有：①非歐佩克供應將于09年下半年及2010年加速下滑；②歐佩克有效閑置產(chǎn)能似乎僅限于最近幾個月消減供應市場的部分；③經(jīng)合組織國家需求企穩(wěn)；④非經(jīng)合組織國家需求將恢復增長。
    對于2009年和2010年WTI油價，高華證券預測分別上調(diào)至59美元/桶和80美元/桶。而中信證券對WTI原油均價的判斷是57美元/桶，他們認為全年的最高點將出現(xiàn)在二、三季度，高點可能在80美元/桶附近，而油價短期的走勢將更多受到美元匯率走勢的影響。在2010年，中信證券認為油價將隨著經(jīng)濟的恢復而逐步走高，均價將在55-70美元/桶的區(qū)間，而這一區(qū)間也將有利于經(jīng)濟的恢復。
    申銀萬國認為由于經(jīng)濟反彈勢頭好于預期，同時美元走軟及流動性充裕提前體現(xiàn)，因此，原油價格有望在三季度達到年內(nèi)高點，四季度將受到非基本面因素弱化以及季節(jié)性淡季的影響有所回落，預計全年均價為58美元/桶，2010年均價73美元/桶。
    由于認為需求尚未有效恢復，申銀萬國對下半年油價走勢的判斷仍相對謹慎，認為80美元/桶以上的可能性不大，原因有三：油價過高不利于世界經(jīng)濟恢復；高油價將使產(chǎn)油國出現(xiàn)增產(chǎn)動力從而導致原油供需格局再度面臨失衡；2009年發(fā)生高通脹可能性較小，同時美元走勢年內(nèi)還存在反復。
    從供需因素的博弈結果看，中原證券認為長期油價上漲成為必然，但短期內(nèi)，中原證券判斷，世界經(jīng)濟尚未恢復，美元指數(shù)將在一定的區(qū)間內(nèi)震蕩，總體小幅走軟的可能性較大。這將推動下半年國際油價的小幅攀升，但如果“通脹”預期加劇，油價極有可能再次被投機商推至高位。預計2009年全年WTI國際原油均價將維持在50-80美元/桶之間。
    國信證券(行情 股吧)認為，目前市場分歧在加大，沙特表示高油價對全球經(jīng)濟復蘇不利，可能采取減少剩余產(chǎn)能、增加出口的政策；但美元貶值可能進一步推升油價，他們認為油價還將在75美元下方震蕩。 （陳姍姍）